美国上周对欧盟征收了20%的关税。考虑到该地区经济的脆弱状态，这可能足以将其推向衰退。
另一方面，德国大规模财政刺激的影响，以及可能随之而来的其他措施，或许足以抵消至少一部分贸易带来的紧缩影响。
这里的主要问题当然是，关税对经济增长的影响几乎是立竿见影的，而财政刺激措施需要时间才能渗透到经济中，可能要到2026年才能真正感受到它们的效果。
显而易见的是，我们面临着巨大的不确定性，无论是关于欧盟经济的发展，还是关于它的货币。
市场的初步反应是将共同货币视作一种避风港，欧元飙升至自去年十月以来的最高位——美元的流出总得找到个去处，而欧元是对抗美元的最具流动性的替代品。
截至上周末，欧元的涨势有所减弱，但欧元/美元的汇率现在重新回到了1.10以上的交易水平。